Merkez’in karar metni ne anlama geliyor? Faiz indi ama kredide beklenen rahatlama olacak mı?
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası, Mart ayından sonra ilk kez faizi indirdi. Genel beklentinin üzerinde 300 baz puanlık indirim tüm kesimlerce olumlu karşılandı. Ancak alınan kararın ötesinde, asıl kritik mesaj Merkez Bankası Para Politikası Kurulu’nun (PPK) karar metninde verildi. Faizi yüzde 46’dan yüzde 43’e çeken Merkez Bankası, karar metninde kredilerin beklendiğinin aksine genişlemeyeceğini üstü kapalı olarak ilan etti. İşte detaylar...
Sanayi sektörü ve KOBİ’ler özellikle faiz indirimini bekliyordu. Kararla birlikte kredi musluğunun açılması hesaplanıyordu. Ancak Merkez Bankası, PPK karar metninde, gerektiğinde makro ihtiyati adımlar atabileceğini belirtti.
Metinde,“Kredi ve mevduat piyasalarında öngörülenin dışında gelişmeler olması halinde parasal aktarım mekanizması ilave makroihtiyati adımlarla desteklenecektir” diyerek, kredi genişlemesine izin vermeyeceğini belirtti. Ancak bu karar KOBİ’leri çok da fazla etkilemeyecek. Kredi genişlemesi konusunda alınacak makro ihtiyati tedbirlerin özellikle tüketici kredilerinde olacağı konuşuluyor. Bunun nedeni de enflasyonla mücadele ederken talep enflasyonunu yaratmamak olabilir.
2025 yılı para politikası seyri
2024 Aralık ayından itibaren faiz indirimine başlayan Merkez Bankası, üç toplantı boyunca 250 baz puanlık düzenli indirimlerle toplamda 750 baz puanlık düşüşe gitmişti. Mart 2025’te ise ara toplantıyla faiz oranını 400 baz puan artırarak yüzde 46’ya yükseltmişti. Nisan ayında bu oran daha da yukarı taşınmış, Haziran’da ise sabit bırakılmıştı. Temmuz toplantısında ise yeniden faiz indirim sürecine geçildi.
TCMB karar metninde, enflasyonun ana eğiliminin Haziran ayında yatay seyrettiği vurgusu yapılırken, Temmuz ayında geçici artışların beklendiği vurgulandı. Metinde, talep koşullarının ise dezenflasyona destek verdiği belirtildi.
Merkez Bankası, sıkı para politikası duruşunu sürdüreceğini ve enflasyonda kalıcı bir bozulma öngörülmesi durumunda tüm para politikası araçlarının etkin şekilde kullanılacağını açıkladı.
PPK metninde, enflasyon beklentileri ve fiyatlama davranışlarının dezenflasyon süreci açısından risk unsuru olmaya devam ettiği belirtilerek, “Fiyat istikrarı sağlanana kadar sürdürülecek sıkı para politikası duruşu, talepte dengelenme, Türk lirasında reel değerlenme ve enflasyon beklentilerinde düzelme vasıtası ile dezenflasyon sürecini destekleyecektir. Maliye politikasının eşgüdümü bu sürece katkı sağlayacaktır. Kurul politika faizine ilişkin atılacak adımları enflasyon gerçekleşmelerini, ana eğilimini ve beklentilerini göz önünde bulundurarak öngörülen dezenflasyonun gerektirdiği sıkılığı sağlayacak şekilde belirleyecektir. Adımların büyüklüğü, enflasyon görünümü odaklı, toplantı bazlı ve ihtiyatlı bir yaklaşımla gözden geçirilecektir. Enflasyonda belirgin ve kalıcı bir bozulma öngörülmesi durumunda tüm para politikası araçları etkili şekilde kullanılacaktır.” denildi.
