Faiz indirimi cepte! Piyasalar Merkez’in şubatta ne yapacağını merak ediyor

Ocak ayında fiyat ayarlamaları nedeniyle yüksek sonuçlanacak aylık enflasyona paralel politika metininde kullanılacak üslup ise önemki olacak. Çünkü, Merkez’in bugün yapacağı açıklama, şubat ve devamındaki aylar için faiz indiriminde ne yapacağı konusunda bilgi verecek. Enflasyonda yükseliş eğilimi ve bunun kalıcı olması durumunda faiz indiriminde pas geçme durumu söz konusu olabilir.

TCMB, güçlü rezervlerinin de yardımı ile, düzenleyici konumuna paralel, gerekli gördüğü yerlerde alıcı, gerektiğinde ise satıcı olarak boy göstererek döviz kurunun kademeli ve yavaş bir şekilde yükselmesiyle enflasyonla mücadele kapsamında etkin bir rol üstleniyor. Elbette, döviz rezervlerinin rekor seviyelere yükselmesi sonrasında piyasaya verdiği TL likiditesi de (döviz alınca piyasada TL likiditesi hâliyle artıyor) ciddi olarak artınca, söz konusu fazlalığı piyasadan çekme hamleleri yani sterilizasyon önemle takip edilecek. Kıbrıs İktisat Bankası analizinde, “PPK karar metninde hemen yer almasa da, TCMB'nin akla ilk gelen zorunlu karşılık (ZK) oranlarını artırarak ya da başka araçlara başvurarak likiditeyi sterilize edeceğini düşünüyoruz.  

Sekiz ay boyunca politika faizini %50 seviyesine tutması ardından Aralık ayının son günlerinde gelen ilk faiz indirimi sonrası, BİST'te gerçekleşen gecelik repoların ortalaması olarak hesaplanan TLREF isimli endeksin faiz oranı dün itibariyle TCMB'nin borç alma faiz oranı olan %46 seviyesinin hemen üzerinde %46,44 olarak gerçekleşti. Piyasada herhangi bir anomali olmadığı müddetçe, söz konusu oranın TCMB faizine yakın olarak gerçekleşmesi beklenir. Diğer bir deyişle fiili para piyasası oranı olan bu oranın, TCMB sterilizasyon adımı sonrası politika faizine yeniden yaklaşmasını bekliyoruz” denildi.