Altın yatırımcıları ve borçluları dikkat: Altın fiyatları fırlayacak! Tarih verdi

Morgan Stanley Metal ve Madencilik Stratejisi Başkanı Amy Gower, CNBC'ye verdiği röportajda altın piyasasına ilişkin çarpıcı değerlendirmelerde bulundu. Kısa vadede altın fiyatlarının baskı altında kaldığını kabul eden Gower, buna rağmen 12 aylık perspektifte yükseliş beklediklerini ve ons altının 2027'nin ikinci yarısında 5.000 doların üzerine çıkacağını öngördüklerini açıkladı.

KISA VADEDE BASKI, UZUN VADEDE YÜKSELİŞ

Gower, mevcut ortamın altın için zorlu olduğunu belirterek uzun vadeli tahvil getirilerinin 20 yılın en yüksek seviyelerine ulaştığını, doların güçlendiğini ve petrol fiyatlarında artış yaşandığını hatırlattı. Ağustos ayında birçok yatırımcının altın pozisyonlarını artırdığını, bu pozisyonların çoğunun mevcut seviyelere yakın fiyatlardan açıldığını ifade eden Gower, piyasanın pazartesi günü yaşadığı sert düşüşte bu pozisyonların hızla tasfiye edildiğini söyledi.

Satış baskısının kaynağına ilişkin olarak Morgan Stanley'nin algoritmik işlem fonlarında yoğun aktivite gözlemlediklerini aktaran Gower, "İkinci çeyrek boyunca ve temmuz ayına kadar satış yaptıklarını biliyoruz. Pozisyonlarını ağustos ayına çevirdiklerini biliyoruz. Teknik sinyallerin çoğuna bakarsak bunların bazıları pazartesi günü baskı altına girdi. Bu yüzden bunun büyük ölçüde algoritmik olduğunu düşünüyorum" değerlendirmesinde bulundu.

"4.000 DOLARI GÜÇLÜ TABAN OLARAK GÖRMELİYİZ"

Kısa vadeli baskıya rağmen altının 4.000 dolar seviyesinin üzerinde destek bulduğunu vurgulayan Gower, "Bunun nedenini kendimize sormamız gerekiyor. Burada başka neler oluyor?" diye sordu ve şu yanıtı verdi:

"Bence altın sahibi olmak için hâlâ birçok neden var ve 4.000 doları oldukça güçlü bir taban seviye olarak görmeliyiz."

Gower, bu desteğin arkasındaki temel unsurları merkez bankalarının fiziksel alımları ve ETF talebi olarak sıraladı. Çin ve Polonya gibi merkez bankalarından gelen fiziksel talebin çok güçlü kaldığını belirten Gower, Çin'in genel altın ithalatının en az 2017'den beri en yüksek seviyede olduğunu, muhtemelen daha uzun süredir de bu durumun geçerli olduğunu ifade etti. Çin'in Altın Hafta tatili nedeniyle kısa süreliğine piyasadan çekileceğini ancak tatil dönüşü yeniden hareketlilik beklediklerini kaydetti.

Borsa yatırım fonlarının (ETF) altın alımlarına da dikkat çeken Gower, "Borsa yatırım fonları altına yatırım yapıyor ki bu, önce Fed'in faiz artırımlarını bekleyen ve ardından bu artırımları gerçekleştiren bir piyasa için alışılmadık bir durum" dedi. Merkez bankalarının yükselişle birlikte alımlarını yavaşlatmış olabileceğini ancak geri çekilmeyle birlikte tekrar alıma geçebileceklerini sözlerine ekledi.

DOLAR VE TAHVİL KORELASYONU DEĞİŞİYOR

Gower, altın ile dolar arasındaki korelasyonun, altın ile tahvil piyasaları arasındaki korelasyondan daha önemli hale geldiğini savundu. "10 yıllık Hazine tahvil getirilerinde, altın ve dolar işleminde yaşadığınızdan daha büyük bir yükseliş gördünüz" diyen Gower, uzun vadede altın ve dolar arasındaki korelasyonun sıfıra yakın olduğunu ancak ters korelasyon gösterdikleri dönemler de bulunduğunu belirtti.

"Daha güçlü bir dolar, dolar sahibi olmayanlar için altını daha pahalı hâle getiriyor. Ama aynı şekilde ikisi de güvenli liman görevi görüyorsa birlikte yükselebilirler" ifadesini kullanan Gower, uzun vadeli devlet borcu ve mali sürdürülebilirlik konusundaki endişelerin de altını desteklediğini vurguladı.

GÜMÜŞTE ALTINLA KORELASYON ARTTI

Gower, Morgan Stanley'nin gümüşe ilişkin görüşlerini de paylaştı. Gümüşün tipik olarak altın üzerinde yüksek beta katsayısına sahip bir yatırım aracı olduğunu ancak elektronik, veri merkezleri ve güneş panelleri gibi alanlarda kullanımı nedeniyle bakırla da bağlantısı bulunduğunu hatırlattı.

Son altı ayda gümüşün bakırdan çok altınla daha fazla korelasyon gösterdiğini belirten Gower, bunun geçen yıla kıyasla tezat oluşturduğunu söyledi. Geçen yıl endüstriyel talebin çok güçlü olduğunu, bu yıl ise yüksek fiyatlar ve oynaklık nedeniyle tasarrufa yönelme eğilimiyle birlikte endüstriyel talebin zayıfladığını ifade etti. Geçen yılki gümüş fiyatlarındaki aşırı yükselişin abartıdan kaynaklanmadığını, güneş enerjisine büyük yatırım ve ETF alımlarıyla gerçek fiziksel talep olduğunu ancak fiyatın biraz aşırıya kaçtığını ve düşüşün de hızlı gerçekleştiğini kaydetti.

"GERİ ÇEKİLMELERDE POZİSYON ARTIRILABİLİR"

Gower, değerlendirmesini şu sözlerle tamamladı: "12 aylık bir perspektifte altın fiyatlarında yükseliş görüyoruz. Fiyatın 2027'nin ikinci yarısında ons başına 5.000 doların üzerine çıkacağını öngörüyoruz. Bu nedenle bu geri çekilmelerde altın pozisyonlarımızı artırmayı düşünebiliriz."